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摄像|黄震:倡导奋斗者精气神儿 A股后面部分区域看好两大主线

时间:2020-04-26 10:52

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建立合理的激励机制和风控体系  公募是一个轻资产重人才的行业,人才是行业发展的根本。而黄震认为,薪酬是吸引人才的重要因素,但并不是全部因素。  他认为,吸引人才,一方面需要合理的激励水平,另一方面需要给人才成长空间。“我现在的主要工作之一,就是稳定投研文化,建立起一个有着中融基金基因的投研团队。公司目前投研团队稳定,氛围良好,业绩优良,正是做这件事的时候。”  “我们要求基金经理有自己的理念和风格,投资不能没有章法。作为专业投资者,我们靠投研体系框架去获取超额收益。”黄震介绍,中融基金内部有一套行之有效的方法来量化和评价基金经理风格的稳定性。“相关部门从各个角度给基金经理做风格回溯,最终得出一个量化结论。风格是否鲜明、稳定,是公司对基金经理考核的重要一项。”  风险控制能力则是公司考核基金经理的另一部分。黄震认为,基金经理是其所管理产品的第一责任人,但是风险控制责任并不只是个人的事,公司要从团队到机制到考核建立起一整套风险控制体系。  投研团队的协作也非常重要。黄震表示,在好的投研团队中,研究员与基金经理处于一种愉快的合作关系中。  在中融基金,除了基金经理,公司也对研究员进行合理的激励。他介绍,中融基金对研究员的考核主要取决于两方面:一是基金经理评价打分,这也是业内通行的做法;二是研究员推荐的股票构建成一个模拟组合,模拟组合的收益率决定研究员的考核业绩。  中融基金实行优胜劣汰机制。黄震认为,合理的奖惩机制可以激发员工奋斗,但是他认为激励必须与公司文化契合。对于目前在行业引发讨论的“事业部制度”,黄震认为不能一概而论。事业部制度不一定都是好或者不好,要看它是否契合公司的文化。  黄震说话语调温和,中融基金很多员士表示“很难想象黄总发脾气是什么样”。黄震说,入行早期经历了市场动荡而彻夜难眠的煎熬阶段,习惯之后,现在心态已经平和,“大部分时候都能比较淡定地面对很多事情”。他认为“读书”是减压和进步的方式,阅读可以不局限于投资领域,只要感兴趣,都可拿来读,开卷有益。在阅读时既能够学习又能减压,而他现在正在看的一本书是《三国志》。黄震说,要有效平衡工作、学习和生活三者的关系,养成良好的生活习惯,这样做什么都会很有效率。  提升权益投资竞争力  黄震介绍,中融基金于2013年成立,2014年开始发力,直至成为行业中游公司。他坦言,身处公募行业,一刻也不敢松懈,稍微懈怠就会被行业甩在身后。“行业日新月异,一步落后,要赶就很难了。”  他表示,一定要抓紧时间进一步强化权益投资能力。“在经济结构调整期,信用风险逐渐释放,加上理财子公司逐批成立并发力,公募基金优化和提升权益投资核心竞争力已经刻不容缓。”  在与记者的交谈中,他经常使用“如果不怎么样,就会怎么样”的句式,显示出强烈的危机意识。黄震说:“中融基金发展到现在,已经具备了一定的韧性,具备了一定的抗风险能力,但是公司上下还是保持着危机意识,危机意识贯穿了中融基金的成长历程。”  6岁的中融基金经历了公募行业发展的诸多变化。“当机会来临时,我们会判断这个机会适合不适合参与,一旦决定参与便全力以赴。”黄震介绍,2016年,中融基金认为权益市场短时期内会比较低迷,于是将业务重点转向债券。而从最开始的从货基起家,到2015年大力发展分级指数基金业务,到2016年又着力打造债券投资能力,2017年布局FOF业务,中融基金一步一个脚印,稳扎稳打。2018年下半年A股市场低迷,中融基金看到权益市场已经进入底部阶段,开始着手强化权益投研业务,引入资深基金经理,扩充研究团队,建立投研交流机制,明晰考核导向。因此,公司抓住了今年以来权益市场的机会,权益产品业绩整体排名行业前列。  黄震认为,在危机意识下,中融基金不断在中国资本市场的发展变化中挖掘机会。  2019年中国资本市场迎来了科创板的设立。科创板承载了中国资本市场改革的重要使命,黄震认为,对于专业的机构投资者来说,科创板既是机遇又是责任。  “科创板对于我国证券市场意义重大,是证券市场服务实体经济,实现市场有效定价、优化资源有效配置的关键一环。公募基金作为机构投资者的代表,必须认真投入,以专业能力实现科创板公司的合理定价和稳定运行,体现公募基金的社会责任。另一方面,科创板本身也是投资机会,对于中融基金来说,也是一个发展契机。我们力争抓住这一历史性机遇。”针对科创板,中融基金目前已形成了深入的研究机制和良好的协调机制。  如今,被动投资成为全球趋势,国内被动投资也开始大行其道,中融基金则从去年开始布局ETF业务。  黄震认为,作为资产配置工具,ETF具有广阔的发展前景。“在2018年认清了这一点后,我们就开始布局了。”中融基金的首只ETF,选择跟踪央视财经50指数。黄震分析,一方面,央视财经50指数的选股机制非常好,历史业绩优秀,大幅跑赢同期市场其他主要指数;另一方面,作为中融基金进入ETF市场的首只产品,在其他指数竞争激烈的情况下,需要走差异化竞争的路线。  “发行首只ETF其实是很大的一个工程:要上系统,要进行人员培养,包括前中后台很多岗位都涉及。此外,产品发行要与交易所充分沟通,与指数供应商充分沟通。”黄震认为,ETF代表了我国公募行业的长期发展方向,因此,中融基金不能缺席。近期,中融基金又拿到了首只宽基ETF产品——中融中证500ETF的批文。  目前,中融基金在100多家公募基金公司中位于中间位置。进入中游之后,中融基金的目标是什么?  黄震介绍:“我们希望在排名上还能够有所提升。很多机构在挑选公募基金开展合作时,行业排名是他们的重要考量条件。我们希望先把重要的业务都布局起来,这样一来,客户的需求我们都可以满足。当然,各个业务条线精进还需要时间。”  公募基金行业头部效应基本形成,次新基金公司的突围充满了挑战。正因如此,中融基金新晋总经理黄震表示,中融基金成立6年来,丝毫不敢松劲,力求抓住有利于公司发展的所有契机。  作为一家次新基金公司,中融基金给外界的印象是干劲十足。黄震认为,公司上下都有“奋斗者精神”,这种精神是中融基金企业文化的内核,也是公司6年来在公募行业慢慢站稳脚跟的原因。黄震认为,一家具“奋斗者精神”的公募基金公司应竭尽全力捕捉市场所有的发展契机,如同一个参加高考的学生,需要答对所有可以答对的题,拿到尽可能多的分。如今,已经跻身行业中游的中融基金,未来除了奋斗精神,同样重要的是正确部署,踩准行业发展节奏,运筹帷幄,决胜千里之外。  在行业站稳脚跟  8月8日,中融基金发布公告,原副总经理黄震于8月7日起升任公司总经理。  入职中融基金之前,黄震一直在券商工作,而在升任中融基金总经理之前,他在中融基金还有多个岗位的历练经历。黄震表示,此前一直专注于投研条线,上任之后将加强对各领域的了解。“因为你不对公司各项业务有一个比较全面而深入的了解,你就没法开展工作。”  对于刚刚走过6个年头的中融基金,黄震的评价是“在行业里站稳了”。2019年7月,公募基金年中规模排名显示,扣除货基和短期理财之后,中融基金排在第55名,在100多家公募基金公司中位于中间位置,在“同龄”公募基金中属于发展比较快的。  但目前整个公募行业竞争激烈,内部竞争和来自银行理财子公司的压力都比较大。不过,中融基金从诞生到现在,一直比较拼。他认为,“奋斗者精神”是中融基金的文化核心。“公司能发展到现在的规模,主要靠的就是这种企业文化。从中融基金成立到现在,大家都没有松劲儿,一直保持着成长的状态。”  但公募行业经过21年的发展,已经出现了一些特色鲜明的公司,如东方证券资管的精品店模式在行业树立了口碑,嘉实基金的投研架构受到市场普遍认可,华夏基金在被动投资上的耕耘也进入收获季。如今6岁的中融基金虽然可以解决“吃饭”问题,但与这些头部公司相比,还有一些差距,下一步中融基金如何突围?  针对这个问题,黄震认为,应继续保持和强化权益投资方面的核心能力,在全球资管行业进入资产配置为王的时代背景下,布局以ETF为代表的被动投资产品。  □本报记者吴娟娟

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金狮贵宾会是正规 1 play 基金高管面对面|中融基金黄震:倡导奋斗者精神 A股底部区域看好两大主线

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  新浪财经讯 近期,中融基金总经理黄震做客新浪财经《基金高管面对面》栏目,谈及行业发展、公司治理以及当前热点问题。

  黄震表示,宏观经济发展催生国民财富管理需求,进而推动资管行业、公募基金行业发展。考量基金公司是否优秀,关键在于是否把真正把投资者利益放在首位。中融基金成立以来发展良好,他透露,与公司的企业文化、投资理念以及倡导的奋斗者精神密切相关。

  对于市场,他认为,中长期看A股处于底部区域,且对外部短期影响因素趋向“脱敏”,长期看好大消费的稳定性和科技创新主线。

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  嘉宾简介:黄震先生,金融学硕士。曾任辽宁东方证券公司投资总部投资经理、中天证券投资总部高级投资经理、办公室主任、资产管理总部总经理。2015年5月加入中融基金,自2019年8月起至今任公司董事、总经理。

  以下是实录:

  三大维度考量基金公司是否优秀

  新浪挖掘基:支撑公募基金行业发展的因素都有哪些?

  黄震:今年是公募基金成立21周年,行业取得了良好的成绩主要有三大原因。首先,伴随着国民经济发展,财富管理行业市场蛋糕非常大,这是一个大前提。其次,公募基金其实它诞生以来,非常规范严格,相对于其他金融机构,具有独特优势。最后,公募基金的核心能力是投研,主动投研能力是我们的核心竞争力,支撑公募基金行业蓬勃发展。

  新浪挖掘基:中融基金自2013年成立,6年时间管理规模超800亿, 成长速度相对较快,请谈谈您的看法。

  黄震:中融用6年时间,从零起步发展成为管理规模超过800亿的中型基金公司,有三大主要原因。

  首先,任何个体发展,都离不开大环境,中融基金也是赶上了资管行业大发展的好时候。因为中融基金2013年成立,2014年开始发力,到现在大约五六年的时间,恰好是证券市场越来越成熟,投资者的理念趋向成熟,投资者结构也越来越完善的阶段。

  其次,中融基金本身有独到的经营理念,或者说企业文化,就是以一种奋斗者的精神为价值导向,目标是要成为行业里最具成长性的基金公司。

  最后,中融基金始终坚持以客户利益为优先,赢得了投资者的支持。

  新浪挖掘基:如何评价一个基金公司是否优秀?

  黄震:评价一个基金公司是否优秀,其实从不同的角度可能有不同的解读,比如从客户的角度,从股东的角度,从市场的角度,从同行的角度都不一样。但是基金公司先天职责是为客户创造价值。所以从投资者的角度,你是否提供合适的产品、获取良好的回报?是不是能够达到客户的预期?是不是提供优质的服务,售后服务是不是到位?这些我觉得应该是评价一个基金公司是否优秀的一个比较重要的标准。

  倡导奋斗者精神 打造契合公司文化的投研团队

  新浪挖掘基:在中融基金最让您印象最深刻的是什么?

  黄震:还是奋斗者精神。为什么提倡这种精神?第一,中融基金把员工分为奋斗者和上班族,上班族是很合格的员工,但是奋斗者是把工作当成一种事业。在奋斗者心中,我并不是在为公司打工,而是以公司的工作为自己的事业。这样他整个的精神面貌这种状态完全都不一样。

  第二,成长与拼搏。在公募基金行业,或者说整个证券业,是竞争压力比较大的行业,而且发展也非常迅速,应该说是不进则退的状态,因为行业在发展,市场在发展,公司也要发展。如果公司不发展进步,可能会被行业淘汰;个人不发展,可能也会被公司淘汰。所以,中融始终处在一种成长拼搏的状态下。我们有一个简单的总结,就是每个人的一小步,可能就是公司的一大步,这样公司就会不断地保持一个比较好的一个成长状态。

  新浪挖掘基:公司在选拔人才方面有什么标准?

  黄震:选拔人才离不开公司企业文化或者说价值导向,因为企业文化是一个公司的性格,我们常说性格决定命运,那么,公司是什么样的性格,就有对应的发展导向,就会走出相应的发展轨迹。所以选拔人才首先是想让这个人能够切合公司的企业文化,因为这个不是一个好坏之分,而是看是否适合,这是前提。

  中融基金的人才培养是以内部培养为主,外部引进为辅。公司在内部建立了一系列的机制体系,让人才的成长和发展有较好的空间。公募基金是一个轻资产公司,人是公募基金最大的资源,那么把人用好,把合适的人放到合适的岗位上,是公募基金行业最大的资源配置优化。

  外部引进方面,主要引进两类人才,第一类是个人能力较强,能够给公司带来一个品牌效应;第二类是他的能力特点未必是在行业内最突出最拔尖的,但他的能力特点正好能补足公司目前的短板,叫补短板人才。相对来说其实我们更重视补短板的人才,因为公司并不追求短期的明星效应,我们要做一个长远规划,把人才布局完整,把公司短板补上。

  新浪挖掘基:如何避免债券投资踩雷?

  黄震:随着经济进入了一个周期性的底部区域,同时政府也在打破刚性兑付,综合影响之下,债市的信用风险逐步提高,这是市场发展的必然结果。要想实现合理的定价,实现资源的有效配置,必然要承受这种打破刚性兑付。如果所有的产品都是刚性兑付的话,那么定价就没有意义了,只有实现了一个合理的定价,才能让资源有效的流动,这才回到了资本市场的本源。

  现在需要做的就是怎么样去强化我们投研的能力,去尽可能地提高我们的定价水平,提高我们的价格发现的能力。其实现在我觉得不光是债券市场,股票市场也是一样,也有很多的风险,要提高投研能力,完善投资机制。

  比如说2017年初,中融基金开始强化信评团队。 之前信评团队在固收部,然后我们把它独立出来放到研究部,同时也招了很多经验很丰富,能力很强的人员。上游的信评,然后接着中游的投资,下游的交易,我们都强化了人员和机制。比如交易这一块,我们把交易对手和券都进行了白名单制,做一个动态实时的更新和跟踪。

  新浪挖掘基:打造投研团队有什么心得体会?

  黄震:打造投研团队角度也很多,最重要是建立起一种“传统”,就任何一个公司,其实不光是我们公募基金,哪怕是券商保险信托,如果想取得良好、可持续的长期稳健的业绩回报,都最好能够形成一个“传统”。这其中并没有具体的量化标准,但它首先一定要与公司的企业文化相契合;其次是一系列的投研体系和运作机制,比如投委会怎么去运作和指导?基金经理怎么去发挥自己的风格?研究员如何支持基金经理?此外,风控机制、考核模式也比较重要。以上三方面结合以后,就形成了公司独特的投资文化,也可以理解成一种“传统”。

  资管人永远处于学习适应的过程中

  新浪挖掘基:您的性格偏温和,管理团队是怎样的?

  黄震:首先我觉得为人处事或者管理的方式可能跟这个人的性格和成长经历有关,可能我的性格是偏温和一点,但是性格温和不代表着我们的管理温和,更不代表对工作的要求温和。可以用很温和的话说出很严厉的内容,在业务上的要求的工作的要求,是绝对不会放松的。

  新浪挖掘基:担任总经理和之前只管投研有什么差别吗?

  黄震:这个差别比较大。首先,考虑问题的角度不同,过去只负责投研,可能我重点考虑是这个产品的业绩怎么样,或者是投研团队的同事如何去配合做做好路演等工作。现在我要考虑的是比如说产品设计,市场销售,投资运作等,需要多方面综合考虑。如果以前我的着眼点是放到业绩上,现在是最终要落到客户体验上。

  新浪挖掘基:从只管投研到担任总经理,如何快速完成角色转换?

美狮贵宾会注册 ,  黄震:基金行业乃至资管行业从业人员永远都是处在一种适应和学习的状态之中。因为行业一直在发展进步,所以就要不断的去学习去适应。无论个人所处角色无论怎么变,我本身都是在不断去学习去适应的。比如,过去我专注于投研领域,现在我可能是从公司整体的角度去学习适应。并不是说,我用了一个月或者是多长时间就适应了这个角色,而是永远都要学习。

  A股底部区域且趋向“脱敏”

  看好大消费和科技创新主线

  新浪挖掘基:怎么看当前的A股市场?

  黄震:中融基金长期看好A股市场。无论是宏观经济处于短期底部区域,还是国际上外部环境变化,仅仅对A股造成了短期影响,我们更看重的是中长期,因为中国现在正处在一种经济结构调整时期,体制机制改革、对外开放非常坚决,国家在这方面是非常有定力的,这是我们看好中长期市场的关键因素,在这个前提之下,不用过于在意短期市场波动。

  从估值看,当前A股处于底部区域。经济形势和外部环境因素,在估值里其实都已经有体现了。

  虽然之前A股的走势在一定程度上受到外部因素的影响,但近期这种影响越来越小了,包括投资者的心态越来越稳定,也就是大家常说的“脱敏”。我们需要做的就是在这种常态之下,去调整投资策略,适应市场变化,为投资者获得稳健收益。

金狮贵宾会是正规 ,  新浪挖掘基:具体看好哪些投资方向?

  黄震:其实还是两大类,一类是消费,另一类就是科技创新。

  对于大消费板块,市场也都比较看好,估值看起来也有些高,但是,消费的特点是国内市场大、发展空间很大,而且它基本上不受外部环境影响,经营稳定。这样就可以给消费板块一个相对高的估值,因为市场最怕的是不确定。

  对于科技创新主线,不用我说,国家发展高新技术的态度也是非常坚决的,科创板的推出其实是在坚定的引导科技创新,投资机会显著。

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